火电：在电力供需紧平衡的时代，依然是保供主力
元描述： 深入分析火电在未来电力供需格局中的作用，探讨火电新增装机需求、煤电利用小时数、电价走势等关键问题，并给出投资建议。
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在全球能源转型的大背景下，电力需求持续增长，但新能源的间歇性特点也给电力供应带来了挑战。火电作为传统能源，其在电力保供中的地位备受关注。近年来，关于火电的讨论不断，有人认为火电将逐渐退出历史舞台，也有人认为火电依然是保供主力。那么，火电的未来之路将如何走？我们该如何看待火电在未来电力供需格局中的作用？
本文将深入分析火电在未来电力供需格局中的作用，探讨火电新增装机需求、煤电利用小时数、电价走势等关键问题，并给出投资建议。
火电在电力供需紧平衡中的重要地位
电力供需的紧平衡态势
近年来，我国电力供需一直处于紧平衡的态势。"缺电"事件 时有发生，尤其是2022年，"十四五"备用率首次跌破20%，极端天气引发的严重缺电事故更是让人记忆深刻。2023-24年，尽管备用率仍在下降，但得益于全国高温比例较低，电力供需相对温和。
然而，随着数字化发展热潮和全球变暖趋势的加剧，电力需求将持续增长。预计到2030年，全社会用电量将超过14.7万亿度。为了保障电力供应，火电依然是不可或缺的保供主力。
火电在保供中的关键作用
为什么说火电是保供主力？主要原因在于以下几点：
- 稳定性： 与水电、核电相比，火电的稳定性更高，可以根据需求灵活调节发电量，更好地应对电力供需波动。
- 建设周期： 水电和核电的建设周期较长，分别超过6年和5年，难以快速应对电力供应缺口。
- 技术成熟： 火电技术成熟，建设成本相对较低，在短期内更容易快速增加发电容量。
因此，在未来几年内，火电在电力保供中将继续发挥重要作用。
火电的未来展望：装机需求、利用小时数和电价趋势
火电新增装机需求：常态化需求
根据我们的测算，2024-2027年，火电新增核准装机量将维持在41-57GW的水平。
影响因素分析：
- 2030年用电量： 根据不同数据中心用电量情景假设，2030年全社会用电量将达到14.20-14.71万亿度，对应25-27年需核准火电装机50-80GW，以支撑27-30年备用率回到15%左右。
- 全球变暖趋势： 受全球变暖趋势影响，极端天气出现概率增加，电力"冬夏"双高峰特征明显。预计2030年最高负荷将达到19.00-19.66亿千瓦，对应25-27年需核准火电装机44-70GW，以支撑27-30年备用率回到15%左右。
结论： 未来几年，火电新增装机将保持常态化需求，以满足不断增长的电力需求。
煤电利用小时数：依然高于“十三五”水平
预计2024-2030年，煤电机组利用小时数将不低于4247-4375小时，高于"十三五"时期2016-2017年的煤电利用小时数（分别为4255/4287小时）。
影响因素分析：
- 水电挤压效应减弱： 受2023年低基数影响，2024年5/6月水电发电量同比增长39%/+45%，火电发电量相应同比下降4%/-7%。预计2024年水电利用小时同比增速将在7月见顶，水电对火电的挤压效应将逐步减弱。
- 新能源的稳定性不足： 新能源虽然发展迅速，但间歇性特点仍是其短板，难以完全替代火电的稳定供应。
结论： 未来几年，煤电利用小时数将保持稳定，甚至可能高于“十三五”水平。
电价走势：影响因素及分析
影响电价走势的三个主要因素：
- 一次能源价格： 煤价和LNG价格是影响火电成本的重要因素。若当前水平的煤价和LNG价格持续到年底，2025年度长协电价或相对于2024年长协存在1-3分/度的下行空间。
- 供需状况： 电力供需关系是决定电价的关键因素。随着火电新增装机和煤电利用小时数的增加，未来电价有望保持稳定。
- 区域集中度： 火电行业的区域集中度也会影响电价。在火电行业竞争激烈的情况下，电价可能受到抑制。
结论： 未来电价将受到一次能源价格、供需状况和区域集中度的综合影响。
投资建议：从三个方面把握中长期电价
在电改背景下，建议从以下三个方面把握中长期电价：
- 一次能源价格： 关注煤价和LNG价格走势，以及相关政策对能源价格的影响。
- 供需情况： 关注电力需求增长情况、火电新增装机情况、水电和新能源的替代情况等。
- 区域集中度： 关注火电行业的区域竞争格局，以及政策对区域电价的影响。
常见问题解答
Q1：火电是否会完全退出历史舞台？
A1： 虽然新能源发展迅速，但火电在未来很长一段时间内仍将是电力保供的重要力量。由于新能源的间歇性特点，火电在稳定电力供应方面发挥着不可替代的作用。
Q2：火电的发展方向是什么？
A2： 火电的发展方向是清洁高效，提高能源利用效率，降低排放，实现绿色发展。
Q3：火电行业有哪些投资机会？
A3： 火电行业投资机会主要集中在以下几个方面：
- 优质火电企业： 拥有先进技术、高效率、低成本的火电企业，具有较强的竞争优势。
- 电力设备制造： 火电设备制造企业将受益于火电新增装机需求和技术升级。
- 清洁能源技术： 火电企业在清洁能源技术领域的研发和应用，将为投资者带来新的机遇。
Q4：如何判断火电企业的投资价值？
A4： 判断火电企业的投资价值，可以从以下几个方面进行分析：
- 盈利能力： 关注企业的盈利水平、经营效率和成本控制能力。
- 负债水平： 关注企业的负债率和偿债能力，避免投资高负债企业。
- 管理团队： 关注企业的管理团队的经验、能力和战略眼光。
- 政策风险： 关注政策对火电行业的影响，以及企业的应对措施。
Q5：火电行业有哪些风险？
A5： 火电行业面临的风险主要包括：
- 政策风险： 政策对火电行业的影响，例如环保政策、燃煤价格政策等。
- 市场竞争： 火电行业竞争激烈，市场份额争夺激烈。
- 技术风险： 火电技术更新换代迅速，企业需要不断进行技术升级。
- 环境风险： 火电行业排放污染，需要不断降低排放，实现绿色发展。
Q6：投资者该如何应对火电行业的风险？
A6： 投资者可以采取以下措施来应对火电行业的风险：
- 选择优质企业： 投资具有较强竞争优势、经营稳健的企业。
- 分散投资： 将资金分散投资于多个火电企业，降低风险。
- 关注行业动态： 关注火电行业的政策变化、市场竞争情况和技术发展趋势。
结论
火电在未来电力供需格局中将继续发挥重要作用，火电新增装机将保持常态化需求，煤电利用小时数将保持稳定甚至高于“十三五”水平。投资者在进行火电行业投资时，应关注一次能源价格、供需情况和区域集中度等因素，并做好风险控制。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，并承担投资风险。
